2024 Autor: Roger Fisher | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-01-12 00:04
Mai important, cel mai respectat investitor din lume, Warren Buffett, a acumulat o participație de 5,4% la IBM prin investiții de peste 10 miliarde de dolari. Buffett a evitat stocurile de tehnologie de zeci de ani. Dar el nu a putut rezista când a dat peste un stoc de tehnologie atrăgător ca IBM. Buffett consideră că IBM este semnificativ subevaluat.
Să ne uităm la lucrurile care l-au determinat pe Warren Buffett să-și încalce regula de "evitare a stocurilor tehnologice" și să-și ia o poziție de 10 miliarde de dolari în IBM Corp.
Management eficient
Acum 20 de ani, IBM se afla la marginea falimentului. Dar managementul eficient al lui Lou Gerstner și Sam Palmisano a salvat compania și l-au transformat într-un giganți IT. De atunci, compania și-a mutat accentul de la o afacere hardware cu marjă redusă la servicii IT. Această decizie strategică a ajutat IBM să-și mărească câștigurile cu mai mult de 50% din 2007.
În scrisoarea sa din 2011 adresată acționarilor, Warren Buffett a apreciat realizările operaționale extraordinare ale IBM. El a adaugat ca societatea are capacitati de management financiar la fel de bine. Managementul financiar mai bun a ajutat compania să crească valoarea acționarilor.
Hărțile rutiere
IBM creează o hartă rutieră, stabilește obiective viitoare și evaluează progresul actual. În 2007, compania a creat harta rutieră pentru anul 2010, în care IBM a declarat că intenționează să atingă nivelul EPS de 10- $ 11 până în 2010. În ciuda crizei financiare, compania a depășit acest obiectiv, câștigând 11,52 dolari pe acțiune în 2010. Asta a impresionat pe Warren Buffett.
În 2010, IBM a dezvăluit harta de parcurs pentru anul 2015. În cadrul planului, compania intenționează să cheltuiască 50 miliarde dolari pentru buy-back-uri pe acțiuni și să distribuie dividende de 20 de miliarde de dolari. Compania își propune, de asemenea, să-și mărească venitul din partea EPS la 20 de dolari până în 2015 și să genereze 100 de miliarde de dolari în fluxul de numerar gratuit. În planul său de parcurs pentru anul 2015, IBM a declarat că va cheltui cel puțin 20 miliarde de dolari pentru achiziții și va spori veniturile diviziei sale de cloud computing de la 3 miliarde la 7 miliarde de dolari.
Compania este pe cale să obțină o țintă de răscumpărare de 50 de miliarde de dolari. IBM a raportat anul trecut un câștig de 15,25 USD pe acțiune. Compania a ridicat recent orientările EPS pentru anul curent la 16,90 dolari pe acțiune. Pentru a atinge suma de 20 USD non-GAAP EPS, IBM va trebui să-și sporească câștigurile cu 8,76% CAGR, ceea ce este destul de realist.
IBM Moat
Moat sau avantaj competitiv este unul dintre cele mai importante lucruri pe care Buffett le caută într-un stoc. Deci, ce avantaj competitiv are IBM față de alte companii care operează în aceeași nișă? IBM este acum o firmă de consultanță și servicii IT. Buffett consideră că un șanț larg. El spune că clienții sunt reticenți în a-și schimba furnizorii IT. Pe măsură ce tot mai multe companii încep să-și construiască departamentele IT, ar prefera un brand de încredere și iconic ca IBM.
Politici favorabile acționarilor
Istoricul companiei IBM privind dividendele și preluările de acțiuni vorbește de la sine. Începând cu anul 2000, compania a cheltuit aproximativ 26 de miliarde de dolari în dividende și alte 124 de miliarde de dolari pentru răscumpărarea acțiunilor, scăzând numărul de acțiuni în circulație cu 36%. În cadrul foii de parcurs pentru 2015, compania intenționează să cheltuiască 50 de miliarde de dolari pentru răscumpărarea acțiunilor.
IBM răscumpăra o cantitate mare de acțiuni proprii atunci când este deprimat. La sfarsitul celui de-al doilea trimestru al acestui an, compania are 1.1 miliarde de actiuni restante, in scadere de la 1,72 miliarde in 2003. Aceasta inseamna ca compania a retras 620 milioane de actiuni in ultimul deceniu, ceea ce este destul de impresionant.
Poziție financiară solidă
An | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
Venituri în milioane | $98,786 | $103,630 | $95,758 | $99,870 | $106,916 | $104,507 |
câștig | $7.18 | $8.93 | $10.01 | $11.51 | $13.06 | $14.37 |
Dividend pe acțiune | $1.50 | $1.90 | $2.15 | $2.50 | $2.90 | $3.30 |
Acțiuni restante în milioane | 1,385.2 | 1,339 | 1,305 | 1,228 | 1,163.2 | 1,117.4 |
Marja de profit net | 10.5% | 11.9% | 14.0% | 14.9% | 14.8% | 15.9% |
Rentabilitatea capitalurilor proprii | 36.6% | 91.6% | 59% | 64% | 78.4% | 88% |
Acțiunile IBM au rămas în ultimele luni după ce veniturile companiei din al doilea trimestru au ratat estimările Wall Street. IBM a inregistrat vanzari de 24,9 miliarde de dolari pentru trimestrul incheiat la 30 iunie, cu mult sub estimarea consensului de 25,4 miliarde de dolari. Compania a preluat o taxă de reechilibrare a forței de muncă de 1 miliard de dolari, beneficiile cărora vor reflecta în trimestrele următoare. IBM își reduce numărul de angajați cu 7 000 în acest an pentru a rămâne competitiv și rentabil într-o economie dură.
În ciuda creșterii lentă a veniturilor într-un mediu IT provocator, câștigurile companiei s-au dublat în ultimii cinci ani. Marja de profit a depășit cu 15,9% (17%, fără taxe de reechilibrare a forței de muncă), de la 10,5% în 2007. Warren Buffett a fost deosebit de impresionat de rentabilitatea capitalului propriu, care a crescut de la 59% în 2009 la 88% în 2012.
Evaluare atractivă
Warren Buffett a început să cumpere stocul IBM în 2011 la aproximativ 159 USD. El a continuat să acumuleze acțiunile companiei până în al treilea trimestru al anului 2012, când stocul sa ridicat între 185 și 197 de dolari. S-ar putea foarte bine să știți că Buffett crede în cumpărarea unui stoc minunat la un preț corect, în loc de un stoc echitabil la un preț minunat. IBM are un raport P / E de 13.66.
Bazat pe obiectivul companiei de 2015 EPS de 20 de dolari, obținem o valoare de 273,2 USD. Warren Buffett achiziționează un stoc numai atunci când tranzacționează cu cel puțin 25% sub valoarea reală. Asta justifică aproape totul. Actiunile se tranzactioneaza inca la aproximativ 192 dolari. Ea are un raport P / S de 2 și P / B de 10,2.
Buffett cumpără un stoc și îl deține cel puțin 10 ani. Toți indicatorii arată că IBM este încă subevaluat și ar trebui să fie o alegere evidentă a unui investitor pe termen lung.
Care sunt gândurile tale cu privire la IBM înainte?
Recomandat:
IBM tocmai a avansat jocul de părăsire parentală plătită de IBM. Mișcarea, Toți ceilalți
Copii mici vin cu costuri mari. IBM îi ajută pe angajați să se ocupe de cerințele financiare ale părinților prin extinderea politicii de concediu parental plătit.
Obsedat cu tehnica? Best Buy este angajarea de lucru-de-acasă Geek Squad agenți
Cunoașteți-vă drumul în jurul unui computer? Aplicați apoi pentru a vă alătura echipei Best Buy's Geek Squad. Este angajarea de oameni pentru a rezolva problemele de tehnologie ale clienților - și puteți lucra de acasă.
Conducerea unui minivan nu se dezvăluie. Iată de ce este o alegere financiară inteligentă
Gândindu-se că le-ar ajuta să economisească bani, această familie a scos minivanul și a obținut un crossover. Iată de ce au greșit - și de ce îi iubesc minivanul.
Penny Hoarder's Black Friday Giveaway: Câștigă un premiu GRATUIT la alegere
Credeți că acest articol vă poate ajuta să puneți mai mulți bani în buzunar? Grozav! Înscrieți-vă la newsletterul nostru pentru a afla mai multe modalități de a face bani în plus: adresa de e-mail
Rapoartele economice Bullish sunt mai bullish pentru firmele de personal
Pe măsură ce se afișează rapoarte economice ascendente, iar scăderea șomajului, firmele de personal prezintă chiar și mai multe semne pozitive din aceste motive.